Pierer Mobility AG объявили о приостановке деятельности KTM AG и подали заявление о банкротстве с самостоятельным управлением для всего мотоциклетного бизнеса, включающего бренды KTM, Husqvarna, GasGas и MV Agusta.
Банкротство KTM
За последние три десятилетия мы выросли в крупнейшего европейского производителя мотоциклов. Мы вдохновляем своей продукцией миллионы мотоциклистов по всему миру, - заявил Штефан Пире, генеральный директор KTM AG. -Сейчас мы берём паузу ради будущего. Бренд KTM - дело всей моей жизни, и я буду за него бороться.
Этот шаг был предпринят в связи с тем, что KTM AG столкнулись с финансовым кризисом и не смогли обеспечить необходимые оборотные средства, чтобы избежать неплатёжеспособности. Актуальных данных пока нет, но по состоянию на 30 июня чистый долг KTM составлял 1 миллиард 469 миллионов евро, а 136 миллионов долга должны были быть погашены в 2025 году.
Заявление, поданное 29 ноября, подвергнет KTM AG процедуре реструктуризации с самоуправлением под судебным надзором в соответствии со швейцарским законодательством. Внешний управляющий при этом не назначается и совет директоров сохраняет право распоряжаться имуществом компании, но суд назначает администратора реструктуризации, который проверяет планы и действия руководства и контролирует расходы компании. Процесс даёт компании 90 дней на согласование плана реорганизации с её кредиторами, что приводит нас к дате 27 февраля 2025 года.
Подытожим: Pierer Mobility оказались неспособны своевременно оплатить какую-то часть своих долгов, подали заявление о реструктуризации под судебным наблюдением, руководство компании сохраняет свои посты и полномочия. Интересы кредиторов защищает назначенный судом наблюдатель, работники предприятия продолжают получать зарплату, а вернее, пособие по вынужденному простою по вине предприятия.
Энтузиазм наших сотрудников - наше самое важное конкурентное преимущество, - заявил Готфрид Ноймайстер, содиректор. -Их страсть - это причина, по которой мотоциклы KTM по всему миру ассоциируются с топовыми характеристиками и пиковой производительностью. Мы строим наши мотоциклы прочными и надёжными для каждой гонки и любой местности. Теперь настало время укрепить нашу компанию, сделать её прочной и надёжной для будущего. Чтобы мы вскоре могли снова сосредоточиться на том, что у нас получается лучше всего: на создании самых крутых мотоциклов в мире.
Как так вышло?
Реструктуризация под судебным наблюдением стала очередным этапом в череде неприятностей KTM за последний год. Это многослойная история, но самый простой способ объяснить происходящее - это один простой график.
График показывает стоимость акций KTM за 12 месяцев вплоть до 24 октября. До начала этого периода акции KTM показывали рост. 27 марта KTM сообщили о рекордном валовом доходе в 2 миллиарда 661 миллион евро за 2023 финансовый год - продажи составили 381555 мотоциклов и 157358 велосипедов и электровелосипедов. В компании работает 6184 человека, включая 1300 человек, занимающихся исследованиями и разработкой.
В то время компания праздновала своё партнёрство с CFMoto: KTM взяли на себя дистрибуцию китайского бренда на пяти европейских рынках и объявили о планах удвоить производственные мощности на их совместном заводе. А всего за пару недель до объявления своих финансовых результатов KTM AG объявили о том, что воспользуются своим опционом на приобретение контрольного пакета акций MV Agusta.
Словом, выглядело всё неплохо. KTM понимали, что в 2024 году возможны трудности, связанные с инфляцией, и Pierer Mobility заявили, что попытаются решить эти проблемы, укрепив свой основной бизнес и продолжив меры по снижению расходов, начатые в 2023 году. В том числе речь идёт о расширении производства на совместном предприятии с CFMoto и на аналогичном заводе в Индии, открытом в партнёрстве с Bajaj.
Однако, уже вскоре было ясно, что что-то пошло не так. Экономические проблемы оказались глубже, чем предполагалось. Процентные ставки в США (на одном из ключевых рынков) оставались выше расчётных, что привело к резкому падению продаж, на европейском рынке показатели тоже были довольно нестабильны. Складские запасы у дилеров оказались слишком большими, и это привело к повышению расходов на маркетинг: скидки, рассрочки и так далее, что в целом негативно отразилось на чистой прибыли KTM.
14 июня совет директоров Pierer Mobility объявил, что по его прогнозам продажи мотоциклетного и велосипедного подразделения к концу 2024 года снизятся на 10-15%, что положит конец трёхлетнему периоду роста. Правда, снижение на 10-15% означало бы, что продажи (в штуках) всё равно остались бы выше, чем до пандемии, но проблема в том, что спад будет продолжаться, а расходы - резко возрастут.
Спустя примерно месяц исполнительный совет уволил финансового директора Pierer Mobility и KTM AG Виктора Сигла, и Штефан Пире временно принял на себя его обязанности. Наблюдательный совет также назначил в исполнительный совет Ноймайстера для поддержки курса Пире.
23 августа KTM отчитались о результатах первой половины 2024 года, сообщив о выручке в размере 1,007 млрд евро, что на 27% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBIT) за первое полугодие составила отрицательную сумму в размере 195 млн евро против прибыли в размере 97 млн евро в первой половине 2023 года. Разница в 292 миллиона евро в неправильном направлении говорит сама за себя. Отдельно велосипедное направление показало снижение в 117 миллионов евро, причём 75% этой цифры было обусловлено специальными списаниями из-за реструктуризации подразделения. Мотоциклетное подразделение дало EBIT в -78 миллионов евро, причём в первой половине 2023 года оно дало положительный EBIT в 117 миллионов евро. KTM объясняют такие показатели снижением продаж (особенно в США), расходами на реструктуризацию велосипедного подразделения и ростом расходов на производство и персонал в Европе.
На это компания отреагировала четырьмя ключевыми мерами: сокращением штата, сокращением производства на 25% для снижения дилерских складских запасов, оптимизацией НИОКР и продолжением реструктуризации велосипедного подразделения.
И вот наступает 21 октября, как контрольная точка, а дела идут всё хуже. Продажи в США продолжают падать, показав спад в 6,3% с января по сентябрь, при этом только в сентябре спад достиг 14,6% на фоне того же периода прошлого года. Продажи в Европе просели не так сильно, но появились тревожные признаки, говорящие о том, что ситуация ухудшится. Общий объём продаж в штучном выражении остался примерно на уровне 2023 года, но при этом сместился баланс от премиальных моделей к бюджетным. Всё стало настолько плохо, что Pierer Mobility отменили прогноз прибыли на 2024 год и сократили исполнительный совет директоров с шести до двух человек - Пире и Ноймайстера, который с 1 сентября был назначен со-генеральным директором.
Ситуация достигла апогея 12 ноября, когда Pierer Mobility объявили, что ищут промежуточное финансирование (своего рода быстрый займ) на трёхзначную сумму в миллионах евро, чтобы обеспечить ликвидность для планирования 2025 финансового года. В то же время компания провела переговоры с кредиторами о приостановке требований о выплатах.
Что теперь?
Будущее KTM AG в её нынешнем виде решится в ближайшие три месяца. Компания уже сокращает численность персонала и планирует приостановить производство в январе и феврале, но нет никакой уверенности в том, что этих мер будет достаточно для того, чтобы удержать компанию на плаву.
В остальном всё продолжит идти своим чередом: KTM за последние несколько месяцев анонсировали несколько новых и обновлённых моделей, внедрили новые технологии типа роботизированной трансмиссии и радарных систем безопасности, а также планшетных приборных панелей, и всё это или уже поступило на рынок, или скоро поступит. Но окупятся ли эти инновации и смогут ли поднять продажи настолько, что это сыграет положительную роль в судьбе KTM - неизвестно.
Всё может очень резко измениться, если KTM удастся найти нового инвестора. По состоянию на 11 октября Pierer Mobility на 25% принадлежала независимым акционерам и на 74,9% - совместному предприятию Pierer Bajaj, которое в свою очередь принадлежит на 50,1% Pierer Industrie и на 49,9% - Bajaj. Очевидным кандидатом на участие в судьбе Pierer с крупным вливанием является Bajaj, но если бы это было легко достижимо, то ситуация не развивалась бы в негативном ключе настолько стремительно.
Давним партнёром KTM в гоночных программах является Red Bull, и на прошлой неделе возникли слухи о том, что владелец производителя энергетических напитков Марк Матешиц может вмешаться в судьбу Pierer. Впрочем, сами Pierer Mobility опровергли эти слухи, опубликовав заявление, в котором отрицали какие-либо переговоры с Матешицем о приобретении доли.
Всё это подводит нас к вопросу о том, что будет с гоночной программой KTM. GasGas уже завершает заводские программы MXGP, MX2 и MotoGP, а также вместе с Husqvarna выходят из ралли. Как таковой бренд KTM продолжает участие в MotoGP и ралли, а Red Bull продолжает оказывать спонсорскую поддержку, но без каких-либо признаков того, что намерен сделать для KTM нечто большее.
Так что остаётся надеяться на то, что усилия Пире и Ноймайстера будет достаточно для того, чтобы избежать банкротства. Или, чем чёрт не шутит, на неожиданное появление богатого и щедрого инвестора - такого, каким сами Pierer были для некогда спасённых ими брендов Husqvarna, GasGas и MV Agusta.
