
В последние тридцать лет компания KTM стала одним из крупнейших игроков на мотоциклетной арене. KTM выросли на внедорожных корнях, но распространились практически во все сегменты и классы мотоциклов, став первой величиной среди европейских мотопроизводителей. Но сейчас компания переживает непростые времена, поскольку проходит реструктуризацию, чтобы избежать полновесного банкротства.
О банкротстве KTM
В ноябре 2024 года компания начала процесс реорганизации с самостоятельным управлением - по австрийским законам это более мягкая процедура, чем судебное банкротство. Стоимость акций материнской компании, Pierer Mobility AG, была на весьма низком уровне в 2023 и 24 годах: если в 2022 году стоимость акции достигала 90 швейцарских франков (это около 100 долларов), то в ноябре 2024 она составляла 9 франков или около 10 долларов. Структура Pierer Mobility сложна и охватывает огромный спектр брендов и компаний, но KTM AG является её флагманским брендом, и за последние пару лет состояние этой компании изменилось от подъёма к краху.
Причина проблем KTM кроется в пандемии COVID-19. Как и многие мотоциклетные компании, KTM были вынуждены остановить производство из-за карантина и проблем с поставками деталей от внешних поставщиков. Спрос на мотоциклы при этом только вырос, и для восстановления складских запасов KTM увеличили производство, вложили значительные средства в новые модели и расширение компании. Между делом они купили контрольный пакет акций MV Agusta, в значительной степени финансируемой за счёт заёмных средств. Эти инвестиции и увеличение производства совпали с неожиданным снижением спроса, что привело к большому запасу нераспроданных мотоциклов и снижению ликвидности.
И вот в ноябре 24 года три компании из Pierer Mobility Group подали заявку на самостоятельное управление. Это позволило существующему руководству остаться на своих местах и обеспечило защиту от требований кредиторов на 90 дней, в течение которых компании должны были составить план реструктуризации. В случае его одобрения большинством кредиторов, банкротство будет предотвращено. Этими тремя компаниями были KTM AG (основная часть KTM), а также KTM Components GmbH и KTM F&E GmbH (научно-исследовательское подразделение KTM). С тех пор ещё одна компания, принадлежащая Пире, Avocado GmbH, тоже входящая в группу KTM и поставщик программных услуг для других подразделений KTM, начала процедуру банкротства.
Что касается плана реструктуризации, то по слухам в него входит сокращение производства для снижения складских запасов, выход из MotoGP, Moto2 и Moto3, а также потенциальная продажа недавно приобретённой доли в MV Agusta. Однако, точные детали плана вряд ли станут достоянием общественности, пока он не будет одобрен кредиторами, и уже есть противоречивые сообщения на счёт продолжения участия KTM в гонках. В настоящее время компания заключила контракт на участие в MotoGP как минимум до 2026 года, так что ранний выход, по-видимому, повлечёт за собой штрафные санкции. С учётом того, что конструкция двигателя на 2026 год уже зафиксирована в регламенте, а план KTM на 2025 год заложен в бюджет, будет вполне логично продолжить гоночную серию как минимум до конца текущего контракта.
Материнская компания KTM, Pierer Mobility AG, назначила на 27 января внеочередное общее собрание, повестка дня которого включает вливание в компанию свежего капитала. В документе повестки дня говорится:
В частности, на уровне KTM AG, которая проходит в настоящее время процедуру реорганизации, вливание капитала потребуется в краткосрочной перспективе для выполнения квот по плану реорганизации. Таким образом, обеспечение долгового и акционерного финансирования станет ключевой задачей для Pierer Mobility AG на ближайшие месяцы, чтобы обеспечить её основную дочернюю компанию KTM AG финансовой поддержкой.
Потенциальные инвесторы, которые могли бы приобрести дополнительную долю в компании, включают существующего инвестора Bajaj, индийского мотопроизводителя, который уже владеет 37% Pierer Mobility и производит младшие модели KTM, в том числе одноцилиндровые 125-й, 250-й и 390-й серий. Китайский партнёр KTM, CFMoto, который управляет совместным предприятием в Китае и выпускает на нём рядные двойки серии KTM 790, тоже, как полагают, готов купить долю в компании. Также сообщается, что инвестиционная группа FountainVest из Гонконга тоже является потенциальным инвестором KTM.
Котировки акций Pierer Mobility после декабрьских минимумов показали рост и достигли в начале января отметки в 20 швейцарских франков. Ожидается, что кредиторы одобрят план реструктуризации, когда он будет им представлен, поскольку, несмотря на проблемы с ликвидностью в последние месяцы, в долгосрочной перспективе тенденция компании заключается в устойчивом росте. KTM продолжают представлять новые модели, в частности, новые 125 и 390 SMC R, и компания подчёркивает, что дилеры по-прежнему поставляют новые модели и запчасти, предоставляют услуги и гарантийное обслуживание даже во время реорганизации.